Konjunktur in Russland im Frühjahr 2017
Vom ersten bis dritten Juni wird sich Russlands wirtschaftspolitische Elite beim Wirtschaftsforum in Sankt Petersburg (SPIEF) wieder dem internationalen Publikum präsentieren.
Hochrangige ausländische Teilnehmer werden erwartet. Aus Deutschland hat sich Bayerns Ministerpräsident Seehofer angekündigt (der im März bereits in Moskau mit Präsident Putin zusammengetroffen ist).
Themen der Diskussionen und Vorträge beim SPIEF sind Fragen der internationalen wirtschaftlichen Zusammenarbeit. Die russische Regierung nutzt das Forum aber natürlich vor allem, um ihre Sicht der Entwicklung der russischen Wirtschaft den ausländischen Gästen aus Wirtschaft und Politik zu vermitteln.
Wie entwickelt sich die russische Konjunktur nach zwei Jahren Rezession? Wie werden die Wachstumsperspektiven eingeschätzt?
Wende zum Wachstum geschafft – aber erst nach 2 Jahren Rezession
Für Russlands Konjunktur ist die Ölpreisentwicklung weiterhin von herausragender Bedeutung. Der sehr starke Rückgang der Ölpreise – sie sanken von Mitte 2014 bis zum ersten Quartal 2016 um rund 70 Prozent von rund 110 Dollar/Barrel auf knapp 30 Dollar/Barrel – brachte zunächst vor allem den Rubel unter starken Abwertungsdruck.
Mit dem Kursverfall verteuerten sich die Einfuhren drastisch, die Verbraucherpreise in Russland stiegen im Jahresdurchschnitt 2015 um 15,5 Prozent und 2016 um 7,1 Prozent. Die Einkommen hielten mit den galoppierenden Preisen bei weitem nicht Schritt. Russlands Bürger mussten ihren Verbrauch schmerzhaft einschränken.
Nach Abzug der Inflationsrate sank der private Verbrauch 2015 um 9,8 Prozent und 2016 um weitere 4,5 Prozent. Eine Rezession war auch angesichts der stark sinkenden Ausfuhrerlöse und Staatseinnahmen aus dem Energiesektor unvermeidbar. 2015 schrumpfte die gesamtwirtschaftliche Produktion um 2,8 Prozent. Die Wirtschaftsleistung fiel auf ein Niveau zurück, das bereits vor der weltweiten Finanzkrise vor 8 Jahren erreicht worden ist.
Vnesheconombank-Index des realen Bruttoinlandsprodukts (saison- und kalenderbereinigt)
Januar 1999 = 100
Langsame Erholung hat 2016 begonnen
Die Ölpreise zogen im Jahresverlauf 2016 zwar zeitweilig auf über 50 Dollar/Barrel an und pendeln jetzt um diese Marke. Im Jahresdurchschnitt 2016 war der Urals-Preis mit rund 42 Dollar/Barrel aber noch fast ein Fünftel niedriger als im Vorjahr.
Die Konjunkturerholung ließ auf sich warten. Im Verlauf des Jahres 2016 stagnierte das Bruttoinlandsprodukt nach den Berechnungen der VEB saison- und kalenderbereinigt mit kleinen Schwankungen auf dem Ende 2015 erreichten gedrückten Niveau. Erst im letzten Quartal 2016 wies das Bruttoinlandsprodukt nach Angaben der Statistikbehörde Rosstat im Vergleich zum Vorjahresquartal wieder ein schwaches Wachstum auf (+ 0,3 Prozent).
Im Jahresdurchschnitt 2016 war die Produktion noch etwas niedriger als 2015 (- 0,2 Prozent). Die positiven Wachstumsbeiträge vom Nettoexport und dem Lageraufbau waren nicht hoch genug die negativen Beiträge des weiter schrumpfenden Verbrauchs der privaten und öffentlichen Haushalte und der Investitionen ganz auszugleichen.
Reales Wachstum des Bruttoinlandsprodukts in Prozent (schwarze Linie) und Wachstumsbeiträge der Verwendungsbereiche in Prozentpunkten
Wie hat sich die Konjunktur seit Jahresanfang 2017 entwickelt?
Im ersten Quartal 2017 beschleunigte sich das Wirtschaftswachstum im Vorjahresvergleich nach ersten Rosstat-Schätzungen auf 0,5 Prozent.
Für die Anlageinvestitionen, die in den beiden Rezessionsjahren um fast 12 Prozent zurückfielen, schätzt Rosstat den Anstieg zwar auf 2,3 Prozent. Andererseits liegt die Bauproduktion, für die bereits Daten für die ersten vier Monate ermittelt wurden, immer noch 3,1 Prozent unter dem Vorjahresniveau.
Weiter niedriger als vor einem Jahr ist auch der reale Einzelhandelsumsatz. Er ist in der Rezession bereits um rund 15 Prozent zurückgegangen. Bei gut 2 Prozent niedrigeren real verfügbaren Einkommen sank der Einzelhandelsumsatz im Zeitraum Januar bis April im Vorjahresvergleich um 1,4 Prozent.
Wirtschaftsdaten für Russland im Mai 2017
(laut Rosstat)| Veränderung 2015 zu 2014 (in Prozent) | Veränderung 2016 zu 2015 (in Prozent) | Jan.- April 2017/ Jan.-April 2016 (in Prozent) | |
|---|---|---|---|
| BIP | -2,8 | -0,2 | +0,5 (Jan.-März) |
| Anlageinvestitionen | -9,9 | -1,8 | +2,3 (Jan.-März) |
| Industrieproduktion | -0,8 | +1,3 | +0,7 |
| Bauproduktion | -4,8 | -4,3 | -3,1 |
| Realeinkommen | -3,2 | -5,9 | -2.2 |
| Reallöhne | -9,0 | +0,7 | +2,4 |
| Einzelhandelsumsatz | -10 | -4,6 | -1,4 |
Quellen: Rosstat: Sozio-ökonomische Lage in Russland, 22.05.2017; Rosstat: Bruttoinlandsprodukt nach Verwendungsbereichen 2012 bis 2016; 31.03.2017
Wie werden die Wachstumsperspektiven eingeschätzt?
Auch angesichts der für die ersten vier Monate veröffentlichten Daten meinte Wirtschaftsminister Oreschkin in der letzten Woche gegenüber der Presse, er bleibe für 2017 bei seiner Wachstumsprognose von 2 Prozent, die Anfang April im Basisszenario des Wirtschaftsministeriums veröffentlicht wurde.
Die jüngsten Wachstumsprognosen internationaler Wirtschaftsorganisationen gehen hingegen für 2017 von einer spürbar schwächeren Erholung um 1,2 Prozent (EU-Kommission) bis 1,5 Prozent (UN) aus. Auch Sberbank-Chef Gref meinte in einem Interview in dieser Woche, es sei nur ein Wachstum von 1,5 Prozent zu erwarten. Die VEB rechnet in ihrem Anfang Mai aktualisierten Basisszenario sogar nur mit 0,8 Prozent.
Die Weltbank, deren Prognose mit 1,3 Prozent auch dem Median bei Analysten-Umfragen entspricht, unterstreicht in ihrem in der letzten Woche veröffentlichten „Russia Economic Report“, wie wichtig die Ölpreisentwicklung für das Wachstum der russischen Wirtschaft bleibt. Ihrer Wachstumsprognose von 1,3 Prozent hat die Weltbank die Annahme zugrunde gelegt, dass der Urals-Ölpreis im Jahresdurchschnitt 2017 auf 53,8 Dollar/Barrel steigt.
Als Ergebnis ihrer Modellrechnungen ergab sich: Bei einem 15 Prozent höheren Ölpreis würde das Wachstum 2017 um 0,3 Prozentpunkte stärker sein und 1,6 Prozent erreichen. Bei einem 15 Prozent niedrigeren Ölpreis würde die russische Wirtschaft hingegen nur um 1 Prozent wachsen.
Wachstumsprognosen 2017 bis 2019 im Vergleich
Schätzung des Bruttoinlandsprodukts, real gegenüber dem Vorjahr, angegeben in Prozent (Stand: 31. Mai 2017).| Institut | Datum | 2017 | 2018 | 2019 |
|---|---|---|---|---|
| Commerzbank, Frankfurt | 2017/05/26 | 1,3 | 2,0 | |
| Berenberg Bank, Hamburg | 2017/05/26 | 1,3 | 2,1 | |
| Raiffeisen Bank International, Wien | 2017/05/26 | 1,0 | 1,5 | |
| Eurasian Development Bank (EDB) | 2017/05/24 | 1,1 | 1,4 | 1,6 |
| World Bank (Russia Economic Report) | 2017/05/23 | 1,3 (Urals 53,8 $/b) | 1,4 (Urals 58,7 $/b) | 1,4 (Urals 60,2 $/b) |
| Moody's | 2017/05/23 | 1,5 | 1,5 | |
| Factosphere.com-Poll: Weekly Median | 2017/05/22 | 1,3 | 1,5 | |
| Poll of the Centre of Development of Higher School of Economics | 2017/05/19 | 1,1 (Urals 51 $/b) | 1,5 (Urals 54 $/b) | 1,7 (Urals 56 $/b) |
| Economist Intelligence Unit, London | 2017/05/18 | 1,8 | 1,5 | 1,6 |
| Institute of National Economic Forecasting (RAS); inertial scenario | 2017/05/17 | 1,5 (Brent 53 $/b) | 1,6 (Brent 55 $/b) | 2,4 (Brent 57 $/b) |
| UN; DESA: WESP | 2017/05/16 | 1,5 | 1,5 | |
| Centre of Development Higher School of Economics; Mid-term forecast | 2017/05/15 | 1,4 (Urals 50 $/b) | 0,9 (Urals 50 $/b) | 1,5 (Urals 50 $/b) |
| Deka Bank, Frankfurt | 2017/05/11 | 1,2 | 1,4 | |
| Deutsche Bank, London | 2017/05/11 | 1,6 | 2,0 | |
| EU-Kommission, Brüssel | 2017/05/11 | 1,2 | 1,4 | |
| EBRD, London | 2017/05/10 | 1,2 | 1,4 | |
| FocusEconomics Consensus Poll | 2017/05/09 | 1,3 | 1,7 | |
| Economist Poll | 2017/05/06 | 1,4 | 1,8 | |
| VneshEconomBank VEB; Basisszenario | 2017/05/04 | 0,8 (51 $/b) | 1,7 (51 $/b) | 1,9 (55 $/b) |
| BNP Paribas, Paris | 2017/04/27 | 1,8 | 1,4 | |
| IWF | 2017/04/18 | 1,4 | 1,4 | 1,5 (2019-2022) |
| Gaidar Institut; Wachstum im Szenario „stabiler Rubel“ bei steigendem Ölpreis | 2017/04/17 | 1,2 (59,2 Rbl/$) (50 $/b) | 1,8 (57,7 Rbl/$) (60 $/b) | |
| Gaidar Institut; Wachstum im Szenario „Rubel-Abwertung“ bei steigendem Ölpreis | 2017/04/17 | 1,4 (64,8 Rbl/$) (50 $/b) | 1,5 (70 Rbl/$) (60 $/b) | |
| „Gemeinschaftsdiagnose“ dt. Institute | 2017/04/13 | 1,3 | 1,5 | |
| Center Strategic Research (Kudrin); Szenario „keine Reformen“ | 2017/04/11 | 1,7 | 1,8 | 1,9 |
| Center Strategic Research (Kudrin); Ziel-Szenario „Reformen“ | 2017/04/11 | 1,7 | 2,7 | 3,0 |
| Wirtschaftsministerium; Wachstum im Basisszenario: Rubel-Abwertung bei real stagnierendem Ölpreis (40 $/b) | 2017/04/06 | 2,0 (64,2 Rbl/$) (45,6 $/b) | 1,5 (69,8 Rbl/$ (40,8 $/b) | 1,5 (71,2 Rbl/$ (41,6 $/b) |
| Wirtschaftsministerium; Wachstum im Ziel-Szenario: Rubel-Abwertung bei real stagnierendem Ölpreis (40 $/b) | 2017/04/06 | 2,0 (64,2 Rbl/$) (45,6 $/b) | 1,7 (69,6 Rbl/$) (40,8 $/b) | 2,5 (70,7 Rbl/$ (41,6 $/b) |
| Russische Zentralbank, Basis-Szenario | 2017/03/24 | 1,0 bis 1,5 (50 $/b) | 1,0 bis 1,5 (40 $/b) | 1,5 bis 2,0 (40 $/b) |
http://www.factosphere.com bietet ständig aktualisierte Hinweise auf Prognosen
Quellen und Lesetipps zur Konjunktur in Russland
- Benjamin Triebe: Russlands Wirtschaftsmotor erlaubt kein Vollgas; NZZ, 26.05.2017
- Vnesheconombank: Russia’s GDP – VEB Index; Monatsbericht April; 25.05.2017
- Economic Expert Group des russischen Finanzministeriums: Обзор экономических показателей (Überblick Wirtschaftsindikatoren); Monatsbericht April; 24.05.2017
- Reuters: Russian economy seen growing from 2017 onwards: World Bank; 23.05.2017
- Weltbank: Russia Economic Report Nr. 37, 23.05.2017; Monthly economic developments; 23.05.17
- Weltbank: Macro Poverty Outlook Russia; April 2017; Data sheet Russia 2006 – 2016; April 2017
- 1prime.ru: Oreshkin: The growth of Russia’s GDP in the II half of the year will exceed 2%; 22.05.2017
- Rosstat: Main Economic and Social Indicators; 22.05.2017
- Factosphere.com: Weekly Changes in GDP Growth Projections; 22.05.2017
- Berenberg Bank: Makro Osteuropa: Russlands Wirtschaft erholt sich in Zeitlupe; 19.05.2017
- Institute of National Economic Forecasting (RAS): Quarterly Forecast; 16.05.2017
- Development Centre (Higher School of Economics): Quarterly Medium-Term Outlook; 15.05.2017
- EU-Kommission: European Economic Forecast, Spring 2017; Russian Federation; 11.05.2017
- EBRD: Regional Economic Prospects in EBRD-Countries of Operations May 2017; 10.05.2017
- Nikola Stephan (Deka Bank): CBR zieht das Tempo bei den Zinssenkungen an; 10.05.2017
- Porohov: VEB has criticized the Ministry of Economic Development; Saminvestor; 04.05.2017
- Vnesheconombank: Prognose der russischen Wirtschaft 2017 bis 2020; 03.05.2017 + Charts
- Aleksashenko: The Kremlin’s Economic Policy Has Produced No Growth Whatsoever; IMR, 03.05.
- Dormann: Russlands Wirtschaftsministerium erwartet Wachstum aller Industrie-Branchen; 03.05.17